20億元強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合后 這家傳統(tǒng)藥企迎來(lái)漲停板

作者：牛果

事件：濟(jì)川藥業(yè)與天境生物就長(zhǎng)效重組人生長(zhǎng)激素伊坦生長(zhǎng)激素（eftansomatropinalfa，TJ101）達(dá)成產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化戰(zhàn)略合作，濟(jì)川藥業(yè)將向天境生物一次性支付約2億元的首付款，在達(dá)成若干開發(fā)、注冊(cè)及銷售里程碑后，天境生物最多將獲得累計(jì)約18億元的里程碑付款，總付款最高達(dá)約20億元。

01 兩大產(chǎn)品接連退出多地省級(jí)目錄

濟(jì)川藥業(yè)主要布局在兒科、消化、呼吸等領(lǐng)域，蒲地藍(lán)消炎口服液為獨(dú)家劑型，臨床上主要用于腮腺炎、咽炎、扁桃體炎、癤腫等；小兒豉翹清熱顆粒為獨(dú)家品種，主治小兒風(fēng)熱感冒。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中康開思和FIC Intelligence數(shù)據(jù)庫(kù)

2018年以來(lái)，不僅僅是濟(jì)川藥業(yè)的股價(jià)處于低迷情況，中康開思和FIC Intelligence數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，他家兩款拳頭品種的銷售額也處于下降通道，增長(zhǎng)率分別達(dá)到-24%和-29%。雖然這兩個(gè)利潤(rùn)奶牛品種的市占率都是高居第一，但自6月以來(lái)，他們均接連“被”退出多地省級(jí)醫(yī)保目錄，危機(jī)四面起伏。

02 善用自身渠道優(yōu)勢(shì)，加速布局轉(zhuǎn)型

作為多年兒科中成藥龍頭，濟(jì)川藥業(yè)擁有強(qiáng)大的兒科藥銷售團(tuán)隊(duì)，覆蓋全國(guó)30個(gè)省份和直轄市內(nèi)超過(guò)23,000家各級(jí)醫(yī)院，渠道優(yōu)勢(shì)不可忽略。而天境生物作為本土創(chuàng)新藥企，聚焦在腫瘤免疫領(lǐng)域，目前欠缺的正是強(qiáng)大的商業(yè)化生產(chǎn)和銷售能力。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和醫(yī)藥政策環(huán)境倒逼下，不乏傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)如昆藥和振東已挖盡心思進(jìn)行陣痛轉(zhuǎn)型，所以濟(jì)川藥業(yè)這次和天境生物的這次重量級(jí)別BD交易也是一樁不言而喻的和美“婚事”。

03 布局百億市場(chǎng)，欲打破頭部秩序

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)金賽藥業(yè)（長(zhǎng)春高新子公司）和安科生物兩家領(lǐng)先格局。根據(jù)中康FIC Intelligence數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，生長(zhǎng)激素相關(guān)領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)等級(jí)醫(yī)院市場(chǎng)中，在2020年金賽藥業(yè)就擁有高達(dá)77%份額。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中康FIC Intelligence數(shù)據(jù)庫(kù)

根據(jù)中康FIC Intelligence數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要重組生長(zhǎng)激素產(chǎn)品為短效生長(zhǎng)激素粉針劑、短效生長(zhǎng)激素水針劑和長(zhǎng)效水劑生長(zhǎng)激素等。生長(zhǎng)激素的水針劑型相比粉針劑型具備更高的生物活性和更低的免疫原性，而長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素在保持水針生長(zhǎng)激素優(yōu)勢(shì)的同時(shí)可大幅降低給藥頻率，顯著提高患兒用藥依從性。目前國(guó)內(nèi)長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素藥物僅有金賽藥業(yè)獨(dú)家，存在可觀的市場(chǎng)空間。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中康FIC Intelligence數(shù)據(jù)庫(kù)

本次交易主角則是布局百億市場(chǎng)的伊坦生長(zhǎng)激素，是一種具有高度差異化的長(zhǎng)效重組人生長(zhǎng)激素，有望成為一種更安全便捷有效的生長(zhǎng)激素缺乏癥替代療法，國(guó)內(nèi)正在開展Ⅲ期臨床試驗(yàn)。

04 結(jié)語(yǔ)

本次刷新金額記錄的BD交易，標(biāo)志著本土創(chuàng)新藥企和傳統(tǒng)中醫(yī)藥企的開創(chuàng)性合作事件。除了Biotech藥企本身渴望通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)合作來(lái)暫時(shí)彌補(bǔ)商業(yè)化能力外，傳統(tǒng)藥企也有了創(chuàng)新的新思路，減少研發(fā)時(shí)間和建立的團(tuán)隊(duì)成本，揚(yáng)長(zhǎng)避短通過(guò)資本的方式和Biotech合作，開啟創(chuàng)新轉(zhuǎn)型之路。